La verit\u00e0 scritta nera su bianco, nel cuore di un documento per pochi occhi. Ma ormai \u00e8 impossibile nascondere il debito sotto il tappeto di San Siro.<\/p>\n
L\u2019Inter Media and Communication S.p.A., la societ\u00e0-veicolo che detiene i diritti commerciali e media dell\u2019FC Internazionale Milano, ha lanciato un nuovo rifinanziamento privato da 400 milioni di euro. L\u2019obiettivo dichiarato? Rimborsare il bond in scadenza nel 2027 da 415 milioni a un tasso del 6,75%, emesso nel 2022 e garantito dai flussi futuri del club.<\/p>\n
L\u2019immagine del memorandum d\u2019offerta che gira da ore sui social e ora riportata anche da Calcio e Finanza, \u00e8 un documento dal sapore tecnico, quasi clinico. Ma dentro quelle righe fitte di clausole, opzioni di call anticipata e scenari di rimborso forzato, c\u2019\u00e8 un messaggio chiarissimo: l\u2019Inter \u00e8 ancora prigioniera del debito.<\/p>\n
Goldman Sachs, il regista occulto<\/strong><\/p>\n Non \u00e8 una novit\u00e0 che dietro le quinte dell\u2019Inter ci sia Goldman Sachs, deus ex machina di un\u2019operazione che sin dai tempi di Thohir profuma pi\u00f9 di finanza strutturata che di pallone. L\u2019ultima emissione \u2013 datata 9 febbraio 2022 \u2013 \u00e8 solo l\u2019ennesimo capitolo della saga nerazzurra in versione Wall Street.<\/p>\n Quel bond, garantito sui ricavi futuri \u2013 in particolare da sponsor e diritti TV \u2013 \u00e8 la catena con cui Suning ha blindato le finanze del club, riducendo ogni margine d\u2019azione. La continuit\u00e0 aziendale? Appesa ai flussi previsionali, ai rinnovi contrattuali e, in fondo, ai risultati sul campo.<\/p>\n Ora arriva il \u201cPrivate Debt\u201d<\/strong><\/p>\n Ma attenzione: secondo Calcio e Finanza, il nuovo debito non sar\u00e0 un bond pubblico, ma un\u2019operazione di private debt, cio\u00e8 sottoscritta da un numero limitato di investitori istituzionali, senza passare per il mercato aperto. Questo tipo di operazione, pi\u00f9 discreta ma non meno invasiva, permette maggiore flessibilit\u00e0 nelle clausole\u2026 e maggiore riservatezza.<\/p>\n Goldman Sachs resta in cabina di regia, affiancata questa volta da altri nomi che ruotano nel mondo del credito alternativo. Il paradosso? L\u2019Inter non ha nemmeno bisogno di nuovo capitale, ma solo di guadagnare tempo. L\u2019ennesimo rollover in attesa di una salvezza che si chiami Oaktree, nuovo proprietario o, pi\u00f9 banalmente, Champions League.<\/p>\n La domanda scomoda: perch\u00e9 il mercato deve ancora credere?<\/strong><\/p>\n Nel frattempo, sui social \u2013 come il post su X di @feliceraimondo \u2013 si fa largo l\u2019ironia tagliente: \u201cBond, rifinanziamenti, tassi alti, Goldman\u2026 ma il business model qual \u00e8?\u201d. Una domanda legittima. Perch\u00e9, al netto di coppe e trofei, il club continua a funzionare come una macchina a leva, sempre pi\u00f9 dipendente da ricavi futuri gi\u00e0 impegnati e da debiti che rincorrono altri debiti.<\/p>\n E Covisoc? E la FIGC? E la UEFA? Possibile che a nessuno venga il dubbio che questo modello sia sostenibile solo fintanto che la macchina gira?<\/p>\n Il prezzo della gloria<\/strong><\/p>\n L\u2019Inter ha vinto tanto negli ultimi anni, vero. Ma ha anche pagato quel successo a debito. Letteralmente. Oggi ci troviamo davanti a un nuovo mutuo, travestito da rifinanziamento. E ogni mutuo, prima o poi, scade.<\/p>\n La sostenibilit\u00e0 dipende dai risultati aziendali. Ma se un club deve vincere per sopravvivere finanziariamente, allora non \u00e8 un\u2019impresa: \u00e8 una scommessa continua, e il banco \u2013 Goldman Sachs \u2013 non perde mai.<\/p>\n <\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La verit\u00e0 scritta nera su bianco, nel cuore di un documento per pochi occhi. Ma ormai \u00e8 impossibile nascondere il debito sotto il tappeto di San Siro. L\u2019Inter Media and Communication S.p.A., la societ\u00e0-veicolo che detiene i diritti commerciali e media dell\u2019FC Internazionale Milano, ha lanciato un nuovo rifinanziamento privato da 400 milioni di euro. 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